Money Management Mind


Years ago I volunteered to teach financial education at John Muir Elementary School in Glendale, CA.  At the time I worked for one of the world’s largest banks and as such was considered an authority on such matters.  My fellow volunteers and I were assigned to a class of fourth graders.  We talked about saving, credit, and general principles of commerce.  Part of the conversation was centered around financing cars.  We asked the students to volunteer the make and model of their parent’s car.  One of the students raised their hand and, when called on, said that their mother drove a Land Rover Range Rover.  While a Range Rover is probably not the average person’s car, it did give us an opportunity to illustrate an example of the financing cost of a luxury car.

We informed the students that the average term for a car loan was 5 years or 60 months of payments.  We asked the students to guess how much a Range Rover cost and how much they would have to pay per month to finance the purchase of the automobile.  First we talked about the cost of the vehicle.  We received the gamut of answers.  Some kids made guesses in hundreds of dollars, while others guessed in the thousands.  A few kids guessed in the low tens of thousands, but not one child was remotely close to the actual price.  At the time the Range Rover cost about $90,000 and the closest guess was $30,000.

Once we established the price we asked the kids to venture a guess on how much they would have to pay per month to finance $90,000.  The good news was that we had already given the kids some of the basic math, they knew that they had to divide $90,000 by 60 payment periods.  A few kids ventured the guess of $1500 incredulously.  They couldn’t believe that a car would cost $1500 per month for 5 years.  When they learned that they would pay roughly an additional $157 per month in interest they were shocked (based on a 4% interest rate).  The next exercise was to total the payments.  $1657 x 60 = $99,420. Almost $10,000 in interest alone.  One kid joked that this was why all of the bankers in the room could afford to wear such nice suits.  When the allotted volunteer time had expired the volunteers left the classroom discussing the disconnect between the children’s perception of the cost of ownership and the actual cost of ownership.

Years later, as a parent, I reflect on my responsibility to educate my children and to help them to develop a money management mind.  One of the more interesting ways to help educate children on general commerce came from something that I read. The basic concept being that commerce is exchanging something of value for something else of value.  Most kids seem to have a strong affinity to watching TV, playing video games, or being on the internet.  Let’s call these activities screen time. Screen time is something the children want, what do they have of value that can be exchanged for screen time?  We can use tokens, tickets, poker chips, or really any other item of which we control the supply. The idea being to ascribe value to something that doesn’t otherwise have intrinsic value. At the beginning of each week we distribute 6 tokens valued at 30 minutes of screen time each.  The children can redeem these tokens at any point through the week for 30 minutes of screen time.  They can also earn an additional token for each 30 minutes of reading that they do that week .  At the end of each week, if they have any un-used tokens they can trade them in for $1 each.

Here are some of the lessons that we can teach our children by adhering to such an exercise:

  1. Money has value because we give it value.  The token is just a circular piece of metal unless you can exchange it for something else of value; similarly, a dollar is just a piece of cotton paper unless you can exchange it for something else of value.  See my post about the value of money.
  2. There is relative value of goods based on preferences.  One of the children may consistently redeem their tokens for screen time and after depletion scramble to read and earn more tokens for screen time.  Another child may never redeem the tokens for screen time but rather consistently redeem the tokens for real money (fiat currency) at the end of each week.  We can get creative and show the relative value of the goods in our “mini home economy” expressed as ratios.  I.e. Bobby received 6 tokens at the beginning of the week, earned 6 tokens by reading 3 hours, redeemed 2 tokens for 1 hour of screen time, and redeemed 10 tokens for $10 at the end of the week.  Bobby is 3x more likely to read than to get screen time (3/1) and 5x more likely to trade tokens for money than screen time (5/1).
  3. Do the children create side businesses?  It is not uncommon for a child to offer to trade a stuffed animal or another toy for tokens.  This expands the “mini home economy” and can be likened to creating new goods or services that can be exchanged for value in the broader economy.
  4. If a child struggles with reading but loves watching TV, this is a great opportunity to talk about the value of hard work.  Reading can be hard, but directing effort to completing the task brings the reward of additional screen time.  In the “real world” we trade our time and efforts for money when we are employed.
  5. We can discuss the value of our time.  In this exercise, each 30 minutes spent reading has the value of one token, one token can be redeemed for $1, 1 hour of reading is worth $2.  How can the child increase the value of their time?  Offer $3 per hour to weed the garden, or clean the kitchen.  We can show the child that different tasks are worth more to people in the “mini home economy” much like a doctor’s time is typically more valuable than a janitor’s time, because people are willing to pay more for the doctor’s time than the janitor’s time in the broader economy.

Taking this exercise to the next level is founding the bank of the parenting regime and offering interest for funds held in the bank (e.g. $1 per month for holding $10 in the bank). We can also allow the kids to borrow tokens on credit with interest required on repayment (e.g. $.25 per week for borrowing $5).

We should meet with the child on their short and long term goals with money.  A short term goal might be saving for a toy and planning for this.  If the toy costs $30 and the child on average redeems tokens for $3 per week, explain that at this rate it will take 10 weeks to save enough for the toy.  Ask if the child is comfortable with that time frame.  If they want the toy sooner, help them to craft a plan to be able to earn more per week and shorten the time frame.  Remind the child through the week about their plan and help them to have the discipline to stick to it.  Long term goals might be setting aside money for a significant event like travel or educational pursuits.

In this exercise we typically find that the kids will read more, redeem tokens more often for money than for screen time, and generally have a good experience with the exercise.

This is a great way to get the financial literacy dialogue started.  Once the child understands the basic premises of commerce, talk with them about the monthly household bills, cost of goods, taxes, etc…  We should give our children greater visibility to financial matters while they are young so that when they branch out on their own they are equipped to make sound financial decisions.

Paul Proctor




Tecnología Financiera e Internet de las Cosas


Para empezar, probablemente deberíamos definir algunas cosas.

En primer lugar, FinTech: Technología Fianciera o FinTech es una industria que utiliza la tecnología en evolución para mejorar o reemplazar los servicios financieros existentes. Las empresas de FinTech pueden ser startups o empresas existentes que innovan en sus productos y procesos.

El IoT o “Internet de las Cosas ” es un sistema de dispositivos informáticos interrelacíonados, máquinas mecánicas y digitales, objetos, animales o personas que están provistos de identificadores únicos y la capacidad de transferir datos a través de una red sin que sea necesaria la interacción humano-humano o humano-computadora (Agenda IoT) “.

Si usted trabaja con la tecnología o es un aficionado de la tecnología, IoT y FinTech son algunas de las palabras más bulliciosas de moda. Según KPMG, las inversiones totales en empresas FinTech en 2015 por parte de capitalistas de riesgo superaron los $19b, lo que representó el doble de la inversión total de 2014 y 6 veces la inversión en este sector a partir de 2011. La inversión en FinTech en 2016 superará la de 2015. Las empresas IoT no han visto esos niveles de financiación, pero la financiación total en 2015 fue de $3.5b  (CB Insights) y en los primeros tres trimestres de 2016 totalizaron $2.7b  (CB Insights). Si aplicamos más ampliamente el dicho, “seguir el dinero”, vemos que hay inversiones significativas en estos dos mercados y que a medida que proliferan nuestras vidas en mayor grado, las empresas y los inversionistas se benefician significativamente.

¿Por qué esto es importante para la persona corriente? Es importante porque en nuestra sociedad, nos estamos moviendo en una dirección en la cual los dispositivos conectados proporcionan datos a las compañías sobre el consumidor y estas compañías construyen perfiles comprensivos de sus clientes para poderles mejorar el mercado y aumentar el consumo. IoT y FinTech se fusionan utilizando información de dispositivos conectados, en los que las compañías de servicios financieros construyen perfiles de sus clientes que pueden incluir información algorítmica que eventualmente reemplazará perfiles de crédito (popularmente conocidos como puntajes FICO) y economías menos desarrolladas. Esta información de crédito derivada de dispositivos conectados saltará a los sistemas tradicionales de puntuación de crédito del mundo desarrollado.

Siempre es importante discutir las implicaciones de privacidad de este mundo conectado. ¿Conoce esos términos y condiciones que la gran mayoría de nosotros aceptamos sin leer? Normalmente, cedemos todos los derechos a los datos que creamos utilizando un producto o servicio cuando aceptamos estos términos. Facebook ha conseguido probablemente la mayoría de la prensa en sus términos y condiciones debido, en gran parte, al hecho de que tienen 1.7b de usuarios. Recientemente han actualizado sus términos de condiciones que incluyen el dibujo de datos de su GPS, Bluetooth y wifi para determinar la ubicación de su dispositivo conectado y cuando se utiliza dicho dispositivo. La extensión obvia es que Facebook sabe dónde está si la aplicación está instalada en su teléfono inteligente. Facebook usando esta información puede saber dónde come, viaja, va de compras, e incluso con quién está cuando está fuera de casa. ¿Por qué Facebook necesita esta información? Bueno, quieren que nos sirvan un anuncio para Walmart cuando estamos en Facebook mientras compramos en nuestras tiendas de comestibles. Cuanta más información sepan de nosotros, más precisos pueden ser al mostrarnos un anuncio. Para muchos, este grado de recopilación de datos utilizado para publicar un anuncio es razón suficiente para evitar Facebook. Recuerde que aproximadamente un 1/4 del mundo está en Facebook.

Aplicando estos mismos tipos de métodos de recolección de datos a una empresa de servicios financieros, podemos ver que podrían analizar nuestros hábitos de gasto, saldos entrantes, qué aplicaciones financieras interactúan con nuestra cuenta (Venmo, Square Cash, PayPal), si utilizamos una herramienta de análisis de gastos como Mint, si tenemos un e-file para nuestros impuestos, y la lista podría continuar. No es difícil imaginar el nivel de solidez de un perfil de crédito que se podría crear. En las economías menos desarrolladas como Kenia, la solución de monedero digital / moneda M-Pesa es utilizada por el 40% de la población aproximadamente. Ello proporciona una plataforma para recopilar información: hábitos de gasto, flujo de dinero, información sobre los beneficiarios que crean un mini perfil de crédito. Se puede utilizar para hacer préstamos de Microcrédito y saber cómo paga la gente estos préstamos. Pueden comenzar el proceso para desarrollar un perfil de crédito más completo que puede servir para calificar préstamos más grandes. Este puede ser el medio por el cual las economías de los países en desarrollo pueden ser cultivadas y llevadas al mundo desarrollado, levantando a la gente de la pobreza y elevando los niveles de vida globales. Esta es una idea muy grande. Si desea cambiar el mundo, inicie una empresa con esta premisa.

Siga los enlaces en este post. Googlee un poco. Hay mucho que aprender sobre el futuro de nuestro mundo conectado.

Paul Proctor

FinTech and the IoT


To lead off, we should probably define some things.

First, FinTech: Financial Technology is an industry that uses evolving technology to improve or replace existing financial services.  FinTech companies can be startups or existing companies that innovate on their existing products and processes.

The IoT or the Internet of Things “is a system of interrelated computing devices, mechanical and digital machines, objects, animals or people that are provided with unique identifiers and the ability to transfer data over a network without requiring human-to-human or human-to-computer interaction (IoT Agenda).”

If you work in technology or are a technology aficionado the IoT and FinTech are some of the buzziest of buzz words. According to KPMG total investments in FinTech companies in 2015 from venture capitalists exceeded $19b, this was double the total investment of 2014, and 6 times the investment in this sector from 2011.  Investment in FinTech is projected to exceed 2015 levels in 2016.  IoT companies have not seen quite those levels of funding but total funding in 2015 was $3.5b (CB Insights) and the first three quarters in 2016 totaled $2.7b (CB Insights).  If we more broadly apply the saying, “follow the money,” we see that there are significant investments in these two markets and that as they proliferate our lives to greater degree, companies and investors stand to profit significantly.

Why is this important to the everyday person?  It is important because we are moving in a direction in our society wherein connected devices provide data to consumer facing companies and these companies build out comprehensive profiles of their customers in order to better market to them and increase consumption.  IoT and FinTech merge where, using information from connected devices, financial service companies build out profiles of their customers that can include algorithmic information that will eventually replace credit profiles (popularly known as FICO scores) and in less developed economies, like many African countries, this credit information derived from connected devices will leapfrog traditional credit scoring systems of the developed world.

It is always important to discuss the privacy implications of this connected world.  You know those terms and conditions that the great majority of us agree to without reading? Typically we surrender all rights to the data that we create using a product or service when we accept these terms. Facebook has probably gotten the most press on their terms an conditions due in no small part to the fact that they have 1.7b users.  They have recently updated their terms an conditions that include drawing data from your GPS, Bluetooth, and wifi to determine the location of your connected device and when you are using said device, the obvious extension is that Facebook knows where you are if there app is installed on your smart phone.  Facebook using this information can know where you eat, travel, shop, and even who you are with when you are out and about.  Why does Facebook need this information?  Well, they want to serve us an advertisement for Walmart when we are on Facebook while buying our groceries. The more information that they know about us the more precise they can be in delivering an advertisement to us.  For many, this degree of data collection used to serve an ad is reason enough to avoid Facebook all together.  Or is it, remember that roughly a 1/4 of the world is on Facebook.

Applying these same types of data gathering methods to a financial services firm, we can see that they could analyze our spending habits, incoming balances, what financial apps interact with our account (Venmo, Square Cash, PayPal), whether we use a spending analyzation tool like Mint, if we e-file our taxes, and the list could continue.  It is not a stretch to imagine the level of robustness of a credit profile that could be created.  In less developed economies like Kenya, the digital wallet/currency solution M-Pesa, used by roughly 40% of the population, provides a platform to gather like information: spending habits, money flow, information on payees, that create a mini credit profile that can be used to make micro credit loans and as people repay these loans they begin the process of developing a more comprehensive credit profile that can serve to qualify them for bigger loans.  This can be the means by which the economies of developing countries can be cultivated, grown, and brought into the developed world, lifting people from poverty and raising the global standards of living.  This is a very big idea.  If you want to change the world, start a company with this premise.

Follow the links in this post.  Google around a bit.  There is a lot to learn about the future of our connected world.

Paul Proctor




El Dinero en Efectivo es el Rey de la Delincuencia


Uno de nuestros lectores ha tenido la amabilidad de hacernos llegar un artículo que apareció en el Wall Street Journal titulado, “El lado siniestro del efectivo” por Kenneth S. Rogoff. En resumen, el artículo menciona diversas maneras en las que el efectivo es un facilitador de la delincuencia. Los siguientes son ejemplos de este tipo de delitos:

  1. Mafia – En un barrio, todos los neumáticos aparecen reventados. Entonces, la mafia ofrece protección a los residentes de la vecindad por $200 en efectivo. Dos billetes de $100 dólares por mantener los neumáticos inflados.
  2. Extorsión – una mujer casada y rica es seducida por un hombre joven y carismático. El hombre pide el pago de $20k con el fin de retener la información de la relación ilícita.
  3. Lavado de dinero – un capo de la droga es dueño de un equipo deportivo local Dicho capo se lleva todo el dinero de la venta de drogas ilegales e infla el número de asientos vendidos en el estadio de 45,000 a 55,000 justificando que 10,000 asientos fueron vendidos por efectivo. Este dinero se deposita en la cuenta bancaria del equipo profesional y los fondos ilegítimos se convierten en fondos legítimos. El producto del tráfico humano se puede ocultar por procesos similares.
  4. Corrupción de los funcionarios públicos – el alcalde de Whoville recibe un soborno de $20,000 en efectivo por permitir al dueño de un negocio recibir un subsidio público de $50,000 para hacer crecer sus negocios.
  5. Terrorismo – una célula terrorista durmiente en silencio hace compras en efectivo de los suministros para construir bombas, las armas del mercado negro, y ejecuta un ataque terrorista.
  6. Evasión de impuestos – el propietario de una cadena de tiendas de conveniencia recibe más de la mitad de todos los ingresos en efectivo y en lugar de informar el monto total de dinero en efectivo, dicho dueño declara la mitad y los informes de este número con el IRS.

¿Qué tienen en común los crímenes anteriores? En realidad, no funcionan sin dinero en efectivo. Imagínese tratando de vender un kilo de cocaína, pero sólo acepta tarjetas de crédito. Está claro que tal proceso de ventas podría aumentar rápidamente levantar sospechas con las autoridades y poner tanto al vendedor como el comprador en una situación complicada para explicar los registros de estas transacciones.

Rogoff argumenta que la Reserva Federal debería reducir significativamente el suministro de dinero en efectivo en la economía de EE.UU.. Sostiene que primero hay que acabar con billetes de $100 y luego pasar a los de $50, $20, etcétera. Un par de argumentos en contra de estas medidas son la lentitud de pago de los métodos distintos del efectivo y la necesidad de flexibilización cuantitativa en tiempos de crisis financiera. Aquí es donde el Banco Central compra valores del Estado u otros valores en el mercado con el fin de aumentar la oferta de dinero, reducir las tasas de interés, e inducir a los bancos a prestar más libremente. ¿Cómo realizaría el banco central esta función si no hay dinero en efectivo?

Actualmente la Reserva Federal está trabajando en una iniciativa de pagos más rápida. Esta iniciativa trata de abordar el proceso de solución lenta de pagos basados en la infraestructura de pagos existentes de nuestro sistema financiero. A menos que usted sea un comerciante de algún tipo, es probable que no piense acerca de cómo se mueven lentamente los fondos y el dinero en efectivo de un cheque. Pero como comerciante, se está sujeto a estos procesos de pago lento cada vez que se realiza un pago con tarjeta de crédito, en general, estos pagos no se reciben durante 2-3 días (cuando los pagos son locales). ¿Por qué es tan lento? Véase el siguiente.


Cuando el titular de la tarjeta va a hacer un pago, desde su perspectiva, el pago se realiza al instante y todo está bien en el mundo. Pero espere, ¿qué es lo que realmente sucede? Lo que realmente sucede es que la tarjeta de pago es sólo pre-autorizado por el importe de la compra. El comerciante realiza la autorización a través de la red de tarjetas de pago (el banco de liquidación) y recibe los pagos días más tarde desde el banco adquirente. El banco adquirente representa el comerciante en el proceso, mientras que el banco emisor representa al consumidor o al titular de la tarjeta. El pago real se realiza entre el banco emisor y el banco adquirente que finalmente paga al comerciante. Vamos a clasificarlo en pasos:

  1. El comerciante acepta la tarjeta de pago y lo autoriza.
  2. La solicitud de autorización se transmite a través de la red de tarjetas de pago o de liquidación del banco (por ejemplo, Visa / MasterCard) al banco emisor.
  3. El banco emisor valida la disponibilidad de fondos y responde a la solicitud de autorización.
  4. Se realizan los registros mercantiles y se almacena la respuesta de autorización del emisor. Posteriormente se ejecuta un proceso para solicitar el pago del Emisor.
  5. El emisor recibe una solicitud de pago y dirige los fondos al banco adquirente para el pago final del comerciante

El proceso de mover el dinero del Emisor al comprador y en última instancia al comerciante se hace generalmente en 1-2 días hábiles bancarios. Si se realiza un fin de semana, son 3-4 días en total. Suena complicado ¿verdad? ¿No cree que podría intercambiar digitalmente en efectivo a velocidades de fibra óptica es decir, prácticamente de forma instantánea?

Venmo, PayPal, y otras plataformas de pago peer-to-peer pueden acelerar el proceso de transferencia de fondos entre los consumidores cuando no transfieren valor de circuito cerrado, o el pago del valor de Venmo a otra persona que recibe el valor de Venmo. Sin embargo, cuando se mueve el valor fuera del sistema Venmo tarda 2-3 días en llegar a una cuenta externa(siguiendo un proceso similar al anterior).

Este es el momento de la revelación Kenneth S. Rosgoff. ¿Qué pasaría si no necesitáramos dinero en efectivo tradicional en absoluto? ¿Qué pasaría si la Reserva Federal emitiera dinero digital autorizado completamente rastreable y trazable? Este tipo de movimiento audaz simplificaría nuestro sistema de solución de pago actual, reduciría los costes y permitiría el flujo ininterrumpido de dinero digital de persona a persona y de una empresa a otra. Los consumidores podrían hacer pequeños pagos en efectivo a bajo coste, tal vez insignificante y con alta conveniencia y empezarían a construir información de los programas de gobierno que podrían ayudar a la bancarización y los servicios bancarios. La mejor parte sería que todos pudiéramos simplemente utilizar nuestros teléfonos móviles para utilizar este valor. En los EE.UU. nos encontramos con un 79,3% de penetración de teléfonos inteligentes. La penetración de la telefonía móvil es del 115,7%, lo que significa que muchas personas tienen más de un dispositivo conectado. Para la pequeña fracción de personas que no pueden disponer de un teléfono inteligente, se podría destinar parte de nuestros programas de bienestar. La Reserva Federal gasta aproximadamente  $600 millones al año en el procesamiento, el pago, la recepción, la verificación, la destrucción, el transporte y el embalaje del dinero en efectivo. $600 mm compra una gran cantidad de teléfonos. Si el número de personas en los EE.UU. sin función de teléfono móvil es entre un 5-10% de la población, el gobierno podría acabar con el dinero en efectivo y comprar un teléfono inteligente de gama baja para todos los que actualmente no tienen.

Vamos a dar un paso más allá. Una vez que la Reserva Federal está emitiendo dinero digital, ¿no sería bueno que almacenaran el historial de transacciones de la Reserva Federal en un blockchain? Para aquellos que no han leído previamente este blog, un blockchain es un libro digital que tiene controles inherentes para mantener la historia del libro mayor de su alteración. Imagínese cuánto más cómodo se sentiría el pueblo de los Estados Unidos si pudiera realizar un seguimiento de la flexibilización cuantitativa del dólar. No quiere decir que todas las personas que utilizaran el dinero digital de la Fed tendrían un historial de transacciones público, sino que un blockchain muestra las claves públicas (un identificador alfanumérico) para todos los usuarios, y si la Fed revelara su clave pública, la población colectiva podría controlar la Reserva Federal y sus acciones. Además, si sabemos que Wells Fargo recibió un rescate de $25b (durante 2008) y que se debe utilizar el sistema de dinero digital para el uso de los fondos de rescate, podríamos realizar un seguimiento de la utilización de hasta un dólar en el blockchain. Esto no se detendría en un banco rescatado de un “lavado de fondos corporativo,” (usando los fondos de rescate de la manera prevista, es decir, liberando los mercados de crédito durante el uso de fondos corporativos para pagar bonos ejecutivos hinchados), pero al menos los fondos de rescate llegaría a los destinados. Estoy divagando.

El punto clave es, la emisión autorizada de dinero digital por la Reserva Federal podría estrangular a la actividad criminal con base en efectivo, acelerar el sistema de pagos de EE.UU., y mantener el poder de la Reserva Federal para llevar a cabo la flexibilización cuantitativa en épocas de crisis fiscal nacional.

Paul Proctor

Cash is King for Crime


One of our readers was kind enough to pass on an article that appeared in the Wall Street Journal titled, “The Sinister Side of Cash” by Kenneth S. Rogoff.  In sum, the article mentioned various manners in which cash is an enabler of crime.  The following are examples of such crimes:

  1. racketeering – a gang slices car tires on all cars in a neighborhood, the gang then offers protection to the neighborhood residents from the tire slicing for a cash fee of $200.  Two crisp $100 bills keep tires inflated.
  2. extortion – wealthy married woman is seduced by a young charismatic man.  The man then requires a $20k payment in order to withhold the information of the illicit affair from the wealthy married woman’s husband.
  3. money laundering – a drug lord owns a local professional sports team, said drug lord takes all the cash received from illegal drug sales and inflates the number of actual seats sold in the stadium from 45,000 to 55,000 and shows that the additional 10,000 seats were sold for cash.  This cash is then deposited into the professional sports team’s bank account and illegitimate funds become legitimate funds.  Human trafficking proceeds can be in hidden by similar processes.
  4. corruption of public officials – the mayor of Whoville receives a bribe of $20,000 in cash to allow, a business owner, the payer of the bribe to receive a public grant of $50,000 to grow their business.
  5. terrorism – a sleeper cell terrorist quietly makes cash purchases of bomb supplies, black market weapons, and executes a terrorist attack.
  6. tax evasion – a convenience store chain owner receives over half of all revenues in cash and instead of reporting the entire amount in cash, said owner cuts the cash receipts in half and reports this number to the IRS.

What do all of the above crimes have in common?  They don’t really work without cash.  Just imagine trying to sell a kilo of cocaine but only accept credit cards.  It is clear that such a sales process would quickly raise flags with the authorities and put both the seller and the buyer in a complicated situation of explaining away the records of these transactions.

Rogoff argues that the Federal Reserve should significantly reduce the cash supply in the U.S. economy.  He contends that we should first do away with $100 bills and then move to $50s, $20s et cetera.  A couple arguments against such measures are the slow pace of non-cash payments and the need for quantitative easing in times of financial crisis.  This is where the Central Bank buys government securities or other securities in the market in order to increase the money supply, reduce interest rates, and induce banks to lend more freely.  How would a central bank perform this function if we didn’t have cash?

Currently the Federal Reserve is working on an faster payments initiative.  Such an initiative seeks to address the slow settlement process of payments based on our financial system’s existing payments infrastructure.  Unless you are a merchant of some kind you probably don’t think about how slowly funds move until you try and cash a check.  But as a merchant you are subject to these slow payment processes every time a payment is made with a credit card, generally these payments are not received for 2-3 days (when the payments are local).  Why so slow you may ask?  See the below.
settlementWhen a cardholder goes to make a payment, from their perspective the payment is made instantly and all is well in the world. But wait, what really happens?  What really happens is that the payment card is only pre-authorized for the amount of the purchase.  The merchant performs the authorization through the payment card network (the settlement bank) and receives payment days later from the acquiring bank.  The acquiring bank represents the merchant in the process while the issuing bank represents the consumer or cardholder.  The actual payment is made by the issuing bank to the acquiring bank who ultimately pays the merchant.  Let’s break this into steps that follow the numbers in the graphic above:  

  1. The merchant accepts the payment card and swipes it to authorize the payment.
  2. The authorization request is routed through the payment card network or the settlement bank (e.g., Visa/MasterCard) to the Issuing bank.
  3. The issuing bank validates availability of funds and responds to the authorization request.
  4. The merchant records and stores the authorization response from the issuer and later runs a process to request payment from the Issuer.
  5. The issuer receives a request for payment and directs the funds to the acquiring bank for ultimate payment to the merchant.

The process of moving the money from the Issuer to the Acquirer and ultimately to the merchant is usually done in 1-2 banking business days.  Throw a weekend in there and you are at 3-4 total days.  Sounds complicated right?  Wouldn’t you think you could digitally exchange cash at fiber optic speeds i.e. practically instantaneously?

Venmo, Paypal, and other peer-to-peer payments platforms can speed up the funds transfer process between consumers when there are transferring closed loop value, or payment of value on Venmo to another person receiving value on Venmo but the moment they move the value outside of the Venmo system it is going to take 2-3 days for the value to arrive in an outside account (following a similar process to that above).

What if we don’t need traditional cash at all?  What if the Federal Reserve issued authoritative digital cash that is completely trackable and traceable.  This type of a bold move would simplify our current payment settlement system, reduce cost and allow un-interrupted flow of digital cash from person to person to business to business.  Consumers could make small cash payments at low, perhaps negligible cost and high convenience and would start to build in information for government programs that could assist in banking the unbanked and underbanked.  The best part being that we could all simply use our mobile phones to carry this value.  In the U.S. we are at 79.3% smartphone penetration.  Mobile phone penetration is at 115.7% meaning that many people have more than one connected device.  For the small fraction of people that may not have a mobile phone issuance of a feature phone could be a part of our welfare programs.  The Fed spends roughly $600,000,000 a year on processing, paying, receiving, verification, destruction, transportation, and non-standard packaging of physical cash.  $600mm buys a lot of phones.  If the number of people in the U.S. without of mobile feature phone is between 5-10% of the population, the government could do away with physical cash and buy a low end feature phone for everyone who does not currently have one.

Let’s take this a step further.  Once the Fed is issuing digital cash, wouldn’t it be nice if they stored the transaction history for the Fed in a blockchain?  For those that haven’t previously read this blog, a blockchain is a digital ledger that has inherent controls to keep the history of the ledger from being altered.  Imagine how much more comfortable the people of the United States would feel if they could track quantitative easing down to the dollar.  Not to suggest that all people using the Fed’s digital cash would have a public transaction history, but a blockchain shows public keys (an alphanumeric identifier) for all users, and if the Fed was regulated to disclose their public key, the collective populace could keep tabs on the Fed and their actions.  Also, if we knew that Wells Fargo received a bailout of $25b (circa 2008) and was required to use the digital cash system for use of the bailout funds, we could track the use down to the dollar on the blockchain.  This wouldn’t stop a bailed out bank from a “corporate laundering of funds,” (using the bailout funds in the manner intended, i.e. free up credit markets while using corporate funds to pay bloated executive bonuses) but at least the bailout funds would go where they were intended.  I digress.

The point is, authoritative issue of digital cash by the Federal Reserve would strangle cash based criminal activity, speed the U.S. payments system, and maintain the power of the Federal Reserve to perform quantitative easing in times of national fiscal duress.

Paul Proctor


Educación Financiera Básica

Financial Literacy

¿Piensa usted que puede pasar una prueba básica de educación financiera? Según las estadísticas, 1 de cada 3 personas en Estados Unidos que lea este artículo no pasaría la prueba. ¿No me cree? Concédase una oportunidad y hágame saber en los comentarios cómo va. Entonces, ¿qué nos dice esto acerca de nuestro nivel de cultura financiera? La educación financiera debe ser enseñada desde muy temprana edad y sin embargo, sólo 5 de los 50 estados de Estados Unidos requiere que los estudiantes de secundaria tomen clases de finanzas.

Aquí esta la prueba (en Inglés).

State Rankings Financial Literacy                Fuente: Centro para la educación financiera en el Colegio Champlain

Resulta que el estado de Utah ocupa el más alto entre todos los estados; requiere que todos los estudiantes de la escuela tomen un curso de educación financiera semestral y una evaluación para saber lo que los estudiantes aprenden en el curso. Sucede que oí a un estudiante de la Escuela Secundaria de Utah hablando de este curso de educación financiera y salté en la conversación. Pregunté por la exigencia y confirmó que los estudiantes tuvieron que tomar el curso semestral y la evaluación. Cuando indagué acerca de la evaluación, dijo que fue una estupidez. Hicieron preguntas como: “usted tiene $400, ¿qué va a hacer con estos, gastarlo o ahorrarlos?” Usted puede estar pensando que las preguntas de la evaluación son casi retóricas y que no era necesario tomar el curso para conocer las respuestas. Si Utah es el estándar de oro, este niño de Utah parecía pensar que el sistema nos está fallando.

Si Utah es el estándar de oro para los EE.UU., ¿Cuál es el estándar de oro para el mundo? De acuerdo con los conocimientos financieros de la Encuesta de S & P Global FinLit en EE.UU. se encuentra entre la parte superior en el mundo pero Canadá viene en primer lugar con el 68% de la población adulta con conocimientos financieros (también Israel tiene el 68% de la población que tienen conocimientos financieros (no se muestra)). En todo el mundo sólo el 33% o 1/3 de la población adulta tiene cultura financiera. Con un número tan asombrosamente bajo de la educación financiera en todo el mundo, ¿qué estamos haciendo en nuestros círculos de influencia para resolver el problema? No se olvide, estos son los números de formación financiera básica, tenga miedo de cuál serían los datos si elevamos el estándar de “educación financiera intermedia”.

Variation of financial literacy around the world

Fuente: S & P Global Survey FinLit

Esta no es la primera vez que hemos discutido este tema en este blog y sin duda no será la última. Podemos decir que es responsabilidad de los padres enseñar a los niños sus conocimientos financieros, pero tendríamos razón de justificar la enseñanza en el hogar y el abandono del gobierno de las escuelas públicas. La educación financiera es un derecho humano básico. La educación financiera debe ser una parte de los sistemas básicos de educación pública en todo el mundo. No es suficiente argumentar que si nos centramos más en la educación financiera en nuestras escuelas, alguna otra parte del núcleo educativo tendrá que ser descuidado. Somos rápidos para poner excusas porque somos lentos para el cambio. El cambio es la nueva constante. El cambio es tan constante que nos detenemos al darnos cuenta de lo mucho que las cosas están cambiando, y sin embargo, nuestros sistemas escolares y programas de estudio se estancan. Hable con el director de su escuela, escriba a su senador, haga algo. Sea un agente de cambio. Si no estamos dispuestos a luchar por el cambio, el cambio nos lo encontraremos, y vendrá en forma de pobreza y la exclusión.

Paul Proctor

Basic Financial Literacy

Financial Literacy

Do you think that you can pass a basic financial literacy test?  By the numbers, 1 in 3 of those reading this post in the United States would not pass the test.  Don’t believe me? Give it a shot and let me know in the comments how you fare.  So what does this say about our level of financial literacy?   Financial literacy should be taught from an early age and yet only 5 of the 50 U.S. states require High School students to take a class about money.

Here is the quiz.

State Rankings Financial Literacy
Source:  The Center for Financial Literacy at Champlain College

Turns out the state of Utah ranks the highest among all states; requiring all High School students to take a semester long financial education course and an assessment to evaluate what students learn from the course.  Just so happens that I overheard a Utah High School student talking about this financial education course and I jumped into the conversation.  I asked about the requirement and he confirmed that students had to take the semester long course and the assessment.  When I probed about the assessment he said that “It was stupid.  They asked questions like, you have $400 what are you going to do with it, spend it or save it?”  In case you are wondering, he thought that the assessment questions were almost rhetorical and that you didn’t need to take the course to know the answers.  If Utah is the gold standard, this Utah child seemed to think that the standard is failing him and others.

If Utah is the gold standard for the U.S., who is the gold standard for the world?  According to the S&P Global FinLit Survey U.S. financial literacy is among the top in the World but Canada comes in first with 68% of the adult population financially literate (also Israel is 68% literate (not shown)).  Worldwide only 33% or 1/3 of the adult population is financially literate.  With such staggeringly low numbers of financial literacy around the world, what are we doing in our circles of influence to solve the problem?  Don’t forget, these are the numbers for basic financial literacy, be fearful of what the numbers would look like if we raised the standard to “intermediate financial literacy.”

Variation of financial literacy around the world
     Source:  S&P Global FinLit Survey

This isn’t the first time that we have discussed this issue on this blog and it most certainly won’t be the last.  We can call it a parent’s responsibility to teach their children financial literacy but that rationale would justify home schooling and government abandonment of public schools.  Financial literacy is a basic human right.  Financial literacy should be a part of the core public education systems around the world.  It is not enough to argue that if we focus more on financial literacy in our schools that some other part of the educational core will have to be neglected.  We are quick to make excuses because we are slow to change.  Change is the new constant.  Change is so constant that we stop realizing how much things are changing, and yet our school systems and curriculums stagnate. Talk to your school principal, write your Senator, do something.  Be an agent for change.  If we are not willing to stand up for change, change will find us, and it will come wearing the face of poverty and exclusion.

Paul Proctor